每日行情分析

国信期货早评:避险情绪延续,贵金属大幅上涨,燃油下挫

汇通财经APP讯——股指:市场分化,股指IH、IF多轻仓;
近期股市显著分化,电信商大幅上涨,中字头、大基建板块显著上行,成为市场拉升主力。消费板块出现高位回落。受到燃油车大幅降价拖累,汽车板块大幅下挫,新能源汽车竞争加剧,成为拖累股市主要板块。从稳定经济的政策出发,货币政策力度持续较大,股指维持分化。IH、IF多单轻仓。

国债:货币低利率,国债多单轻仓;
新国务院总理概括中国经济,长风破浪、未来可期。民营经济方面,发展环境会越来越好,发展空间会越来越大。新政府对中国未来经济充满乐观,稳定经济的货币政策力度将会更大。银行间方面,隔夜shibor再度回落,中远期shibor持续回升,短期利率将会更大。国债多单轻仓。

铜铝:海外宏观冲击政策调整 铜铝巨震维持震荡;
周一夜间,沪铜跌0.19%,报收68840元/吨,伦铜涨1.72%,报收8928美元/吨,沪铝主力涨0.27%,报收18310元/吨,伦铝涨0.59%,报收2320美元/吨。宏观上,硅谷银行事件影响还未平息,受此影响,市场预测美联储或许将减弱收紧货币政策的力度,美元下跌,给了铜铝等有色金属一定的价格上涨空间。基本面上,铜供应预计未来逐渐宽松,刚果12万吨铜出口滞压,嘉能可也有计划重启其在秘鲁的铜矿,中国铜需求有向好迹象,上海期货交易所铜库存连续第二周下降,达到近两个月的低位。铝方面,云南减产后电解铝在产产能至4000万吨左右的低位,库存拐点基本已经确定,但总体消费恢复缓慢。多空因素交织,短期内国内铜铝价格预计依旧维持震荡。操作上,可短线操作。

工业硅:成本下移,工业硅持续下行;
周一工业硅主力合约较前一交易日下跌0.12%,收盘于16970元/吨。现货市场成交较差,存在低价抛货的现象。在供给端,北方开工率高位,供应充足,南方枯水季,产量维持低位。需求端,有机硅周度产量环比减少,需求走弱,价格下行,生产亏损幅度扩大;多晶硅价格维持高位,企业开工率高企,但行业库存也在快速攀升;铝合金因云南限产需求走弱。库存方面,港口库存和工厂库存没有变化,高库存施压硅价。整体来看,工业硅基本面较差,短期有破位下行的风险。

贵金属:避险情绪延续 贵金属大幅上涨;
周一晚间,COMEX黄金期货上涨2.6%,报1916.5美元/盎司,COMEX白银期货上涨7.0%,报21.923美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2306主力合约报425.24元/克,上涨1.16%;沪银2306主力合约5039元/千克,上涨3.43%。周一晚间,市场对美国银行业的潜在风险忧虑继续发酵,避险情绪上升,加息预期也持续回落。根据CME数据,市场预期3月美联储加息25bp概率为68%,预期停止加息概率为32%,并预计美联储将在年内降息。贵金属隔夜大幅上涨,白银涨幅更大。美国劳工部数据显示,2月非农新增就业人数31.1万人仍展现出就业需求韧性,但结构上部分行业就业需求已结构性走弱。另外2月失业率回升至3.6%伴随着劳动参与率的回升,供需矛盾逐渐缓和,且时薪环比涨幅继续收敛。长线驱动贵金属上涨的衰退预期、美联储加息放缓和央行购金未改变,中短期关注今晚通胀数据对市场加息预期影响,以及贵金属避险溢价后续演变。

生猪:消费不振 猪价承压;
周一生猪期货跌空下跌,主力LH2305合约报15740元,下跌2.57%。现货方面,据汇易网,河南报价15.2元/公斤-15.7元/公斤,较昨日下跌0.4元/公斤;山东报价15.7元/公斤-16.3元/公斤,较昨日持平。从基本面来看,按照仔猪出生数据来看,3-5月理论出栏量仍处于环比增加状态,6-7月环比有所减少;但2月二次育肥量增加大,可能在4、5月形成滞后供应,而3月以来二次育肥情绪降温,对供应节奏扭曲度下降。从需求来看,目前终端市场的场景消费及季节性消费恢复已经进入平稳阶段,后期消费驱动减弱。从行业心态来看,近期猪价在16元附近达到暂时的平衡,行业观望情绪上升,疫病风险使得部分养殖户扛价心态减弱,但部分养殖户在猪价调整后又有惜售心理。综合来看,猪价进入上下游相持阶段,但随着时间推移,后期二次育肥出栏叠加正常的供应增长可能加大调整压力,盘面连续下跌后高升水基本释放,后期偏弱震荡概率较大。

玉米:上下两难 延续震荡;
周一夜盘玉米期货下跌,主力C2305合约跌0.32%,暂报2826元。现货方面,据汇易网,北港玉米二等收购2780-2800元/吨,较昨日降价10元/吨,广东蛇口新粮散船2940-2960元/吨,集装箱一级玉米报价2960-3000元/吨,较昨日持平,东北玉米收购价格略涨,黑龙江深加工新玉米主流收购2580-2650元/吨,吉林深加工玉米主流收购2650-2750元/吨,内蒙古玉米主流收购2700-2800元/吨,辽宁玉米主流收购2750-2800元/吨。从基本面来看,目前产区地趴粮销售进入尾声,进口玉米在接下来几个月预计下降,供应冲击减弱,需求方面,生猪利润仍保持亏损,饲料企业库存虽然同比偏低,但大幅提高库存动力不足,整体以滚动补库为主,深加工企业加工利润也不佳,但加工量处于高位,加之原料备货亦上升到偏高水平,深加工需求亦缺乏提振。综合来看,玉米暂时缺少较大的驱动题材,暂时或延续震荡格局。

苹果:延续弱势 关注走货情况;
周一,苹果期货大幅下跌。主力合约AP2305开盘迅速向下,收8877,较上一交易日跌1.03%,增仓0.2万手,持仓20万手。周末产地行情表现一般。山东产区冷库包装客商数量较前期有所增加,但西北产区包装、发货客商不多。总体备货心态转向谨慎,按需包装为主。据卓创资讯,全国冷库苹果周度出货量在16.03万吨左右,环比略有提高,但明显不及去年同期水平,同比下滑19.12%。后期产地出货节奏值得关注,预计在库存压力之下,果农挺价心理预期或会松动,产地价格有偏弱迹象,近月合约向上受阻,操作建议偏空思路对待。

花生:主力合约移仓换月;
周一,花生期货大幅下跌。主力合约PK2304震荡下行,收10578,较上一交易日跌1.32%,主力合约移仓换月,10月合约涨0.5%,增仓1万手,持仓9万手。据卓创资讯,河南驻马店白沙花生通货米收购价格11400-11700元/吨,走弱200元/吨左右。贸易商收购意愿不强,叠加油厂尚未大面积开工,下游需求表现不佳。操作建议震荡偏空思路对待。

豆类:经济担忧加剧 美豆震荡走低;
周一CBOT大豆期货收盘下跌,其中基准期约收低1%,因为在以科技为重点的美国硅谷银行倒闭后,全球经济形势令人担忧,大豆价格趋于下行。5月期约收低15.75美分,报收1491.25美分/蒲式耳。受此影响,连粕震荡回落,美豆的走低以及全球经济担忧情绪加重,短多平仓对价格有所冲击。不过油脂继续下挫,油粕套利提振抑制连粕下跌幅度,整体而言,连粕弱势震荡延续,短线操作为宜。

油脂:国际原油走低拖累 油脂大幅走低;
周一CBOT豆油期货收盘下跌,其中基准期约收低1.3%,追随国际原油期货的跌势。5月期约收低0.75美分,报收55.86美分/磅。受此影响,连豆油大幅下挫,期价跳低开,但随后短空平仓期价收复部分跌幅。
周一BMD毛棕榈油期货下跌,收盘价格接近一个月来到最低点,因为外部市场下跌,令吉走强也带来压力。5月毛棕榈油下跌48令吉或1.17%,报收4,045令吉/吨。夜盘马棕油跳低开但随后收复跌幅,但价格重心继续下移。受此影响,连棕油夜盘跟随马棕油走势低开高走,收复日内跌幅。
周一ICE加油菜籽期货市场收盘下跌,其中基准期约收低1.3%,延续了上周的跌势,因为投机基金继续抛售。5月期约收低10加元,报收767.80加元/吨。夜盘郑菜油震荡下挫,期价低开高走。全球经济担忧情绪加重,国际原油大幅下挫,国际油脂需求担忧加剧而走低。内盘油脂纷纷跌至区间下限,菜油则创新低。当前油脂市场似乎更多受到宏观情绪的扰动,自身基本面影响减弱,在宏观偏弱格局尚未扭转前,油脂市场偏弱格局或将延续。操作上保持短线对待。

燃料油:情绪阴霾 燃油下挫;
周一夜间,受美国银行倒闭风暴影响,原油周一夜间下挫,带动板块成本端走弱,燃料油夜间大跌。国内方面,全国主力炼厂开工率持续提升,重油市场供应量相对稳定,但是目前下游拿货积极性较为一般,市场观望情绪浓重,现货价格近期小幅度走弱。航运业方面,近期BDI指数持续反弹,国际船用油市场好于前期,但是仍弱于往年同期。在市场消化利空情绪之后会出现一定反弹,燃料油可能出现一定反弹,操作建议,暂时观望。

沥青:沥青震荡 整体稳定;
周一夜间,原油下挫带动成本端走弱,沥青走势震荡。目前沥青炼厂利润表现较为稳定,根据百川盈孚数据,截至3月7日当周,沥青炼厂利润约为120元/吨,本周略有下降。同时,市场供应量也有所回升,截至3月8日,全国沥青炼厂开工率约为38.51%,近几周持续回升,库存水平持续在33%附近波动,整体可控。近期沥青现货价格震荡走强,市场信心相对稳定,上游出货未见太大阻力,目前市场供需平衡。在市场消化原油利空情绪之后,沥青走势震荡,建议震荡思路操作。

PTA:短期承压调整;
周一夜盘TA2305收跌0.52%。终端织造开工平稳,聚酯产销放量缺乏持续性,PTA供给端保持弹性,大厂开停车冲击短期供应,去库现实下基差延续强势,后续订单能否跟进是驱动行情的关键因素。成本端,PXN价差偏强整理,PTA加工费低位修复,成本仍有较强支撑。外部风险事件冲击,油价大跌打压信心,PTA短期震荡承压调整,关注油价走势及PTA减产力度,建议短空或暂时观望。

聚烯烃:盘面偏弱震荡运行;
周一夜盘L2305收跌0.01%、PP2305收平。目前海外货源不多,内外价差维持倒挂,进口窗口仍然关闭,国内装置检修不低,现实供应压力并不明显,但随着新产能陆续投产,市场后续供应环比预增。下游需求未超预期,新订单跟进较慢,部分成品库存偏高,工厂原料刚需补库,追涨意愿较低。短期看供需偏弱,盘面或延续震荡运行,关注订单跟进情况。建议暂时观望。

原油:美国银行业危机影响 油价宽幅动荡;
周一美国WTI原油下跌2.6%,报收于74.69美元/桶,夜盘国内原油SC2304下跌2.41%,报收于537.8元/桶。上周末硅谷银行倒闭引发了人们对美国经济可能陷入衰退的担忧,国际油价大幅下跌。高盛最新发布报告预计美联储不会3月FOMC会议上加息。但同时,考虑到3月后,美国经济前景依然存在相当大的不确定性,维持美联储将在5月、6月和7月加息25个基点的预期不变。技术面,WTI油价短期维持73-83美元/桶区间震荡运行,SC2304维持在500-580元/桶区间震荡运行。操作建议:震荡思路操作。

国信期货早评:避险情绪延续,贵金属大幅上涨,燃油下挫

橡胶:利空充分消化 胶价关注下方支撑;
夜盘沪胶盘中探底回升,RU2305上涨0.67%,报收于12035元/吨。虽然海外产区逐步进入低产期,新胶水供应压力减缓;但港口到货量依然较多,现货库存有望呈现继续累库形态;需求端,下游轮胎行业整体保持相对良好的开工水平,但由于后续订单跟进缓慢,导致未来整体开工继续提升空间有限。宏观面,美国银行业危机令市场动荡不安,但目前橡胶各种利空消息也充分得到消化。技术面,胶价RU2305关注下方支撑,短期下跌空间或有限。操作建议:等待止跌企稳。

焦炭焦煤:真实需回升 原料反弹;
周一夜间,焦炭2305低位开盘,震荡偏强运行,报收2921,上涨4,涨幅0.14%。焦企低维持利润运行,提产动能不足,开工率周环比小幅下滑,供应小幅下降。需求方面钢厂保持复产,铁水产量周环比增加,刚需支撑存在,下游按需采购,期货盘面低位反弹,建议短多操作。
周一夜间,焦煤2305高位开盘,震荡偏强运行,报收2010,上涨18,涨幅0.9%。会议期间国内煤矿产能释放受限,预计后市供应稳步恢复。蒙煤通关高位,海运煤成交萎靡。下游原料库存低位,但利润状况不佳,按需采购为主。期货盘面低位反弹,建议短线操作。

铁矿石:情绪影响 低开高走;
周一夜盘铁矿石低开高走,05合约涨10.5至32.5,涨幅1.14%。美国银行风险事件影响,市场大幅低开,但迅速收回,最终收涨。供需端,临近季节性旺季,钢材需求回暖,终端需求快速启动,铁水产量持续上行。当前钢厂铁矿石库存维持低位,港口库存也开始回落,钢厂有补库预期,铁矿石仍有上行动力。操作上建议短线参与。

玻璃:库存回落 延续拉升;
周一夜盘玻璃高位震荡,截止收盘,玻璃05合约涨25至1633,涨幅1.55%。随着需求走强,玻璃供需情况有所走好,厂内库存高位下滑,拐点出现。随着市场对旺季预期不断增强,下游需求启动,供应端则难以有效回升,市场将再次挑战1700附近压力,操作上建议偏多操作为主。

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